Panarea gehört mit seinen Nachbarinseln Lipari, Stromboli, Vulcano, Salina, Filicudi und Alicudi zum Archipel der Liparischen - oder auch Äolischen Inseln (nach dem Gott Äolus) im Tyrrhenischen Meer.

Panarea hat eine Fläche von 3,4 km², auf denen rund 350 Einwohner leben und ist die älteste Vulkanformation des Archipels. Die höchste Erhebung der Insel ist der Punta del Corvo (421m). Auf der Insel gibt es gute Bademöglichkeiten an Sand- und Kiesstränden.

Die Insel gilt als der Sommertreff der italienischen Upperclass und ist die teuerste der Liparischen Inseln.