Die Oswaldhöhle liegt in der Fränkischen Schweiz und gehört zu eine der vielen Höhlen im „Hohlen Berg“. Die weiteren Haupthöhlen sind Wundershöhle, Witzenhöhle, Doktorshöhle. In ca. 3 km Umgebung befinden sich noch die Rosenmüllershöhle, das Geißloch, die Fuchsenhöhle und die Schönsteinhöhle.

Am Wanderparkplatz oberhalb von Muggendorf beginnt der Wanderweg zur Oswaldhöhle.

Die Oswaldhöhle ist eine Durchgangshöhle und ihre Höhe beträgt an der niedrigsten Stelle ca. 1,5 Meter. Am Eingangsportal hängt eine Gedenktafel an die ersten Höhlenforscher Esper, Goldfuß und Rosenmüller. Es befinden sich im Innern noch kleine Nebenhöhlen. Unterhalb befindet sich eine etwa gleichgroße Höhle, die aber ebenfalls nicht zu erreichen ist. Ca. 10 m vor dem Ausgang befindet sich links oben eine größere Öffnung, von dort aus, in einer Höhe von 5 m, verläuft ein Kriechgang, der bis an den Albrand führt. Vorsicht, man kann nicht wenden, man muss rückwärts zurückkriechen. Verlässt man die Höhle, geht es nach links; nach ca. 20 m kommt man zur Vorhöhle der Wundershöhle.